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共享电(单)车投放量收缩、业绩持续下滑 免充气轮胎提供商江昕科技能否如愿挂牌新三板?

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  ◎2020年,处于扩张初期的共享电(单)车市场规模快速增长,共享产品投放量增大带动了江昕科技产品销量爆发式增长。但公司2020年业绩具有一定的偶发性特征,随着行业逐步规范发展,共享出行产品投放不再盲目和野蛮,导致共享电(单)车的投放呈现较大幅度的下滑。由于实际投放量未达到预期增速,从而造成江昕科技收入下降,2021年由盈利转为亏损,2022年1-8月,亏损加大。

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  市面上的共享电(单)车,不会存在扎胎、漏气的问题,因为共享电(单)车普遍使用免充气轮胎。正在申报挂牌新三板的江苏江昕科技股份有限公司(以下简称“江昕科技”),便是该产品的提供商之一。

  江昕科技的免充气轮胎主要应用于共享电(单)车,2020年,行业规模快速增长带动公司实现较好的销售收入。但2021年以来,在投放量控制的监管思路引导下,下游共享电(单)车的投放呈现较大幅度下滑,公司业绩也随之出现大幅下降。

  报告期(2020年、2021年、2022年1-8月)内,江昕科技实现营业收入分别为3.75亿元、1.41亿元、7524.20万元,实现净利润分别为5846.47万元、-44.18万元、-1114.11万元。在主要客户采购金额下降的情况下,江昕科技何时扭亏为盈仍是未知数。

  按照江昕科技公开转让说明书(申报稿)所述,在轮胎细分领域,免充气轮胎适用于运动速度慢、载重要求比较大的车辆。江昕科技生产和销售的免充气轮胎产品主要应用于医疗器械车、电动滑板车、自行车、电动双(三)轮车等领域,其市场规模主要受上述产品的市场规模影响,特别是共享(电)单车投放的市场波动,对公司的业绩影响较大。

  按应用领域分类,报告期各期,江昕科技来自电动车、自行车领域的收入分别为3.49亿元、1.10亿元、5881.31万元,贡献了绝大部分营业收入。

  在共享经济和绿色低碳出行背景下,2020年,处于扩张初期的共享电(单)车市场规模快速增长,共享产品投放量增大带动了江昕科技产品销量爆发式增长。但公司2020年业绩具有一定的偶发性特征,随着行业逐步规范发展,共享出行产品投放不再盲目和野蛮,导致共享电(单)车的投放呈现较大幅度的下滑。由于实际投放量未达到预期增速,从而造成江昕科技收入下降,2021年由盈利转为亏损,2022年1-8月,亏损加大。

  通过主要客户的销售金额变化,可以看出江昕科技的业绩波动情况。2020年前五名客户中,新日股份(SH603787,股价19.15元,市值39.07亿元)销售金额由2020年的7284.06万元下降为2021年的124.23万元,富士达电动车(江苏)有限公司销售金额由2020年的7027.92万元下降为2021年的1198.27万元,雅迪科技集团有限公司销售金额由2020年的5462.40万元下降为2021年的3151.40万元。

  受下游市场需求减少,加上原材料价格上涨等因素影响,江昕科技的毛利率呈现持续下降趋势,报告期各期毛利率分别为31.62%、19.16%、14.23%。

  对于业绩下滑及共享电单车行业前景,江昕科技认为,随着经济回暖、政策逐渐明朗,目前行业普遍认为共享电单车未来将有较大的新增投放需求及一定量的车辆置换需求,未来市场空间较为广阔。江昕科技引用的数据显示,2020年~2025年,中国共享电(单)车投放量仍将快速扩增,预计2023年共享电(单)车新增投放车辆将超过600万辆。

  对此,全国股转系统挂牌审查部第二轮审核问询函要求江昕科技结合公司业务发展战略、共享电(单)车行业车辆保有量情况及该行业是否已到达饱和状态、公司免充气轮胎下游其他市场拓展计划及实际拓展情况、是否具有开辟新市场或新的业绩增长点的能力等,分析应对业绩下降及亏损的措施是否有效执行,公司是否具备持续经营能力。

  面对业绩大幅度下降,江昕科技采取了相应措施,具体包括继续巩固共享产品使用的优势地位,拓展免充气轮胎在普通民用电动车、自行车领域的应用,持续恢复免充气轮胎在传统市场的份额,拓展免充气轮胎在新领域的应用。

  在传统市场恢复方面,江昕科技的免充气轮胎最初主要应用于休闲车、医疗器械车、儿童车等方面,2020年共享产品需求量暴涨时,公司放弃了部分传统应用市场的客户,目前已逐步恢复该市场的份额。

  报告期各期,公司非电动车、自行车用轮胎销售收入分别为2590.40万元、3107.56万元和1642.89万元,2021年销售额较2020年有所增加,但2022年1-8月销售额有所减少。江昕科技表示,随着疫情政策放开,经济逐步回暖,公司预计传统市场的销售将逐步放量。

  在普通民用电动车、自行车领域拓展方面,按照公开转让说明书(申报稿)所列“公司的竞争劣势”,在常规民用电(单)车领域,受价格和舒适度等问题影响,免充气轮胎暂时难以开展大规模的应用。目前,江昕科技正在优化免充气轮胎的性能,扩展产品应用场景,若普通民用电动车、自行车领域的应用得到大幅度的推广,公司销售收入将大幅度增长。

  据江昕科技披露,公司已经获取邦德渤海电动车(天津)有限公司、富士达电动车(江苏)有限公司等企业关于免充气轮胎在民用领域的采购意向600余万元。不过,采购意向能否顺利转化为订单,还有待市场观察。

  此外,江昕科技还在积极开拓军工领域、高速高载轮胎领域,但反馈意见回复中并未披露新领域是否已形成销售收入或采购意向等数据。

  根据期后新订单签署情况,公司报告期后5个月(含2023年1月)获取免充气轮胎产品订单3048万元(不含税),其享产品订单金额2460万元(不含税)。期后5个月共享产品订单金额占比仍然较大。

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  对于挂牌新三板相关事宜,3月13日,《每日经济新闻》记者致电江昕科技并发送了采访邮件,但截至发稿未获回复。

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